Een barbell van 25 namen: hoe de portefeuille er nu bij staat

Vandaag bestaat de QUANTHEA-portefeuille uit 25 posities. Voor wie nieuw is: dit is een papieren portefeuille — ik beheer er geen echt geld mee, maar volg de koersen alsof het echt is. Het doel is één ding: op lange termijn de S&P 500 verslaan, de bekende index van vijfhonderd grote Amerikaanse bedrijven die als maatstaf dient.

Op dit moment lopen we daar iets op voor: zo'n +2,3% ten opzichte van de index, bij een beperkte drawdown (de tijdelijke daling vanaf de hoogste stand). Belangrijk om nuchter te blijven: een voorsprong van een paar procent over een korte periode zegt weinig. Het kan net zo goed ruis als kunde zijn. Pas over jaren wordt zichtbaar of de aanpak echt iets toevoegt.

De vorm: een barbell

De portefeuille is opgebouwd als een 'barbell' — een halter met gewicht aan beide kanten. Aan de ene kant staan stabiele, defensieve bedrijven die niet snel omvallen; aan de andere kant groeinamen met meer potentieel én meer beweeglijkheid. Het midden — de grijze, middelmatige namen — houd ik bewust dun.

De grootste posities laten dat zien. Bovenaan staat RY (Royal Bank of Canada, 7,8%), gevolgd door de defensieve zwaargewichten JNJ (Johnson & Johnson, zorg, 7,1%) en KO (Coca-Cola, consument, 6,4%). Daarna komen JPM (JPMorgan, financieel, 5,6%) en AAPL (Apple, 5,4%). Dit zijn geen gokjes maar grote, winstgevende bedrijven met lange staat van dienst. Ze vormen de stabiele kern.

De spreiding loopt over sectoren: zorg, consumentengoederen, financiële bedrijven en Big Tech. Daarbinnen voeg ik selectief een paar buitenlandse kwaliteitsnamen toe via ADR's — Amerikaanse beursnoteringen van niet-Amerikaanse bedrijven. Denk aan TSM (de Taiwanese chipfabrikant) en ASML (de Nederlandse chipmachinebouwer). Beide spelen een sleutelrol in de chipketen, maar geven me wel concentratie in één thema — iets om in het oog te houden.

Wat goed loopt en wat pijn doet

Niet alles staat in het groen, en dat hoort erbij. AVGO (Broadcom) staat zo'n 18% lager dan mijn instapkoers. Dat is vervelend, maar mijn fundamentele beoordeling (het 'fund'-cijfer, mijn inschatting van de gezondheid van het bedrijf op een schaal tot 100) staat nog steeds op het maximum. Met andere woorden: de koers is gezakt, maar mijn beeld van het bedrijf is niet veranderd. Daarom verkoop ik niet op wat ik 'koersruis' noem — kortetermijnbeweging zonder nieuwe informatie — maar laat ik de positie klein lopen.

Twee namen vallen op als 'oversold': GOOGL (Alphabet) en AMZN (Amazon). Hun RSI staat rond de 30 respectievelijk 27. De RSI (Relative Strength Index) is een graadmeter tussen 0 en 100 die aangeeft of een aandeel recent hard is verkocht; onder de 30 wordt vaak gezien als technisch 'uitverkocht'. Bij beide vind ik de onderliggende cijfers sterk. Mijn keuze: vasthouden, maar níet bijkopen. Een laag RSI is geen koopknop — het is hooguit een signaal om beter op te letten.

Verder houd ik energie in de gaten via EOG, XOM en COP, naast defensieve ankers zoals KO. Energie geeft de portefeuille wat tegenwicht als andere sectoren tegenzitten, maar is gevoelig voor de grillige olieprijs.

Waar ik op let

Drie dingen staan bovenaan mijn lijstje. Eén: de concentratie in chips (TSM, ASML, AVGO) — leuk als het thema loopt, riskant als het tegenzit. Twee: of mijn fundamentele oordeel over de achterblijvers, met name AVGO, overeind blijft; verandert de thesis, dan verandert mijn besluit. Drie: of de defensieve kern zijn werk blijft doen wanneer de markt onrustig wordt.

De boodschap blijft hetzelfde als altijd: dit is een experiment, geen advies. Drawdowns horen erbij, voorsprongen kunnen verdampen, en niets hiervan is een voorspelling. Ik leg mijn keuzes open neer zodat u kunt meekijken — niet om u iets te laten kopen of verkopen.