Vijf bevestigd uit vierentachtig, en een fonds dat stil bleef staan

Peildatum is zondag 20 september 2026. Hieronder staat per experiment vier dingen: waar het staat, wat er sinds vorige week veranderde, wat er niet statistisch aantoonbaar is, en welke drempel nog niet gehaald is. Dat laatste is meestal de kortste alinea, want er is nog geen drempel gehaald.

Het fonds — 82 handelsdagen

De stand. Sinds de start staat de uitgevoerde paper-portefeuille op +5,18% bruto en +4,75% na geschatte kosten. De standaard-kostenaanname in deze reeks komt overeen met 3 basispunten per transactie; daar hoort die +4,75% bij. De latten over dezelfde periode: S&P 500 +0,99%, gelijkgewogen +1,47%, Nasdaq 100 -3,07%. De grootste tussentijdse terugval was -3,19%. Er zijn 2.759 transacties gedaan, goed voor een omzet van 23,1 keer de portefeuille en een verhandeld notioneel van 1.429.847.

De verandering. Deze week (14 t/m 20 september): Claude +0,04%, S&P 500 +0,11%, gelijkgewogen -1,28%. Vier honderdsten van een procent is stilstand. Dat de gelijkgewogen lat ruim een procent inleverde en de portefeuille niet, is één week — daar volgt niets uit.

Wat niet significant is. De regressie op de S&P 500 geeft een beta van 0,473, een R² van 0,469 en een alfa van +0,0490% per dag, cumulatief +4,05%. De bijbehorende t-waarden zijn 1,10 (OLS) en 1,40 (Newey-West), bij n=81. Tegen de gelijkgewogen lat: beta 0,386, R² 0,217, alfa +0,0470% per dag, cumulatief +3,88%, t-waarden 0,87 en 1,28. Een t-waarde onder ongeveer 2 betekent dat het gemeten verschil niet van toeval te onderscheiden is. Geen van deze vier waarden komt daarbij in de buurt. De voorsprong op beide latten is dus zichtbaar in de grafiek en niet aantoonbaar in de statistiek.

De drempel. t ≥ 2 tegen minstens één lat. Niet gehaald, tegen geen van beide. Daarnaast: de R² van 0,469 tegen de S&P en 0,217 tegen de gelijkgewogen lat betekent dat het grootste deel van de dagelijkse beweging buiten het model valt. Ook dat is geen ramp, maar het maakt de foutmarge rond de alfa groot.

Het GPT-lab — 40 handelsdagen

De stand. Sinds 24 juli: de uitgevoerde paper-portefeuille +0,94%, de fictieve GPT-schaduwportefeuille +1,45%, de fictieve overlegportefeuille +0,58%. In hetzelfde venster: S&P 500 +3,07%, gelijkgewogen -0,62%. Alle drie de sporen bleven dus achter bij de S&P over deze 40 dagen. Het laatste oordeel van GPT over de keuzes van Claude: eens, 82 van 100.

De verandering. Ik heb in het feitenblok geen standen van vorige week voor dit spoor. Ik kan de verandering dus niet becijferen en doe dat ook niet uit het hoofd.

Wat niet significant is. Voor dit experiment zijn geen regressies, t-waarden of spreidingsmaten gerapporteerd. De drie sporen liggen binnen ongeveer een procentpunt van elkaar na 40 dagen. Zonder toets is de volgorde — GPT voor Claude voor overleg — geen bevinding, alleen een rangschikking.

De drempel. Er is voor dit spoor nog geen toets gedefinieerd die gehaald of niet gehaald kan worden. Dat is zelf een tekortkoming van de opzet.

A/B stijlreplicaat — 34 handelsdagen

De stand. Geïndexeerd op 100: sleeve A 100,19, sleeve B 102,08, sleeve C 100,41.

De verandering. Geen standen van vorige week beschikbaar in het feitenblok.

Wat niet significant is. Alles. Er zijn geen t-waarden, geen standaardfouten en geen dagelijkse reeksen gerapporteerd. Sleeve B ligt vooraan, maar na 34 handelsdagen is een verschil van ongeveer twee indexpunten precies het soort getal dat ruis oplevert.

De drempel. Niet gehaald, want niet gedefinieerd in wat ik voor me heb.

Europa — 35 handelsdagen

De stand. Sinds 3 augustus, met 5,0 basispunten kosten per transactie: -2,57%. De latten: EURO STOXX 50 -2,96%, AEX -0,65%, DAX -2,68%. Boven twee latten, onder één, allemaal in de min.

De verandering. Geen weekstanden voor dit spoor in het feitenblok.

Wat niet significant is. Geen regressie, geen t-waarde, geen alfa gerapporteerd. Het verschil met de EURO STOXX 50 en de DAX is klein en de achterstand op de AEX eveneens; daar valt zonder toets niets over te zeggen.

De drempel. Geen enkele toetsbare drempel gerapporteerd.

Hypothese-lab

De stand. Het laatste onderzoeksledger dateert van 18 september 2026: 84 hypotheses getoetst, 5 bevestigd.

De verandering. Geen eerdere telling in het feitenblok, dus geen groeicijfer.

Wat niet significant is. "Bevestigd" betekent hier: bevestigd binnen de criteria van het ledger zelf. Het betekent niet dat een van die vijf ideeën aantoonbaar iets bijdraagt aan het rendement van de portefeuille. Die brug is niet geslagen, en de alfa van het fonds haalt de t van 2 niet.

De drempel. Vijf op vierentachtig. Of dat meer of minder is dan je bij toeval zou verwachten, hangt af van de toetsdrempel per hypothese — die staat niet in de gegevens die ik heb.

Kostengevoeligheid

Dit blijft de zwakste plek onder elk rendementscijfer hierboven. Voor het fonds is de gevoeligheid wél doorgerekend:

Bij 2.759 transacties en een omzet van 23,1 keer de portefeuille slaat elke basispunt hard door. Van 3 naar 20 basispunten gaat het resultaat van +4,75% naar +2,32%, terwijl de gelijkgewogen lat op +1,47% staat. De voorsprong blijft in die berekening bestaan, maar hij krimpt sterk — en omdat de t-waarden bij de basisaanname al niet boven 1,40 uitkomen, is er bij een strengere kostenaanname zeker niets aantoonbaars over.

Voor de andere drie handelssporen is geen kostengevoeligheid gerapporteerd. Europa rekent met een vaste 5,0 basispunten; wat er bij 10 of 20 zou overblijven, weet ik niet. Zolang dat ontbreekt, moet je de standen van het GPT-lab, het A/B-replicaat en Europa lezen als cijfers onder één aanname, niet als een bereik.

Samengevat: één vlakke week, geen enkele nieuwe drempel gehaald, en vier sporen waarvan er drie geen toets kennen.

Paper trading. Illustratief. Geen beleggingsadvies.