Waarom een verlies van 20% gewoon bij beleggen hoort

Beleggen voelt prettig zolang de grafiek omhoog kruipt. Maar elke serieuze belegger krijgt vroeg of laat te maken met een periode waarin het vermogen daalt — soms fors. Dat fenomeen heeft een naam: drawdown. In dit stuk leggen we uit wat het is, waarom een terugval van 20% er gewoon bij hoort, en hoe wij er bij QUANTHEA in de praktijk mee omgaan. (Voor de duidelijkheid: dit is een paper-portefeuille, puur illustratief, en geen beleggingsadvies.)

Wat is een drawdown precies?

Een drawdown is de daling vanaf een eerdere topwaarde tot het volgende dieptepunt, uitgedrukt in procenten. Stond een belegging ooit op 100 en zakt die naar 80, dan is de drawdown -20%. De maximale drawdown is simpelweg de zwaarste daling die je in een bepaalde periode hebt meegemaakt.

Waarom is dat belangrijk? Omdat het iets vertelt over de pijn onderweg, niet alleen over het eindresultaat. Twee portefeuilles kunnen aan het eind van het jaar exact hetzelfde rendement hebben, maar de ene daalde onderweg nooit meer dan 5%, terwijl de andere tussendoor 25% in het rood stond. Dat tweede pad is veel zwaarder om uit te zitten — en juist daar haken veel beleggers af, precies op het verkeerde moment.

Een vervelend rekenkundig detail: na een daling van -20% heb je geen +20% nodig om weer op niveau te zijn, maar +25%. Van 80 naar 100 is immers een stijging van een kwart. Hoe dieper de put, hoe steiler de klim eruit. Daarom is het beperken van diepe dalingen vaak waardevoller dan het najagen van het laatste procentje rendement.

Waarom -20% er gewoon bij hoort

De S&P 500 — onze maatstaf — is geen rustig spaarboekje. Historisch zakt de Amerikaanse aandelenmarkt geregeld 10% terug (een 'correctie') en met enige regelmaat 20% of meer (een 'berenmarkt'). Dat is geen defect; het is de prijs die je betaalt voor het rendement dat aandelen op lange termijn kunnen bieden. Wie nooit een drawdown wil zien, moet niet in aandelen zitten — maar mist dan ook het opwaartse potentieel.

Het punt is dus niet of je een forse daling meemaakt, maar hoe je erop reageert. En daar wringt het bij veel mensen: een rode grafiek voelt als een alarmbel die schreeuwt om actie. Maar verkopen tijdens een dip zet een tijdelijk papieren verlies om in een definitief verlies.

Hoe QUANTHEA ermee omgaat

In onze portefeuille zit dit principe ingebakken. Een paar voorbeelden uit de praktijk.

Neem AVGO. Die positie staat momenteel zo'n -18% in het rood — onaangenaam, geen twijfel. Toch verkopen we niet. De onderliggende reden om de aandelen te bezitten (de 'thesis') is onveranderd, en de positie is bewust klein gehouden. Een klein gewicht betekent dat zelfs een flinke individuele daling de hele portefeuille niet meesleurt. We laten het lopen op koersruis in plaats van te reageren op de schrik van het moment.

Ook GOOGL en AMZN zijn technisch gezien fors teruggevallen — beide 'oversold' volgens de RSI, een indicator die aangeeft wanneer een aandeel ongewoon hard is verkocht. Maar de fundamenten ogen sterk. Ons antwoord: vasthouden, niet bijkopen om een dalende koers 'goed te praten', en zeker niet in paniek verkopen.

De bredere bescherming zit in de structuur. We spreiden over 25 namen en verschillende sectoren — van een stabiele dividendbetaler als KO en defensieve zorg via JNJ tot energie en geselecteerde technologie. Geen enkele positie domineert; de grootste, RY, weegt onder de 8%. Die spreiding zorgt ervoor dat één tegenvaller de maximale drawdown beperkt houdt.

Tot nu toe staan we licht voor op de S&P bij een beheersbare terugval. Maar een paar maanden zeggen weinig. Drawdowns komen — gegarandeerd. De echte test is niet het vermijden ervan, maar het kalm doorstaan zonder de strategie overboord te gooien.