Achtenzestig handelsdagen, en geen enkele t-waarde die de twee haalt

Peildatum is 30 augustus 2026. Hieronder per experiment vier dingen: waar het staat, wat er sinds vorige week veranderde, wat er niet aantoonbaar is, en welke drempel nog niet gehaald is. Waar ik een cijfer niet heb, schrijf ik dat op.

Het fonds — 68 handelsdagen

De stand. Sinds de start staat de uitgevoerde paper-portefeuille op +5.81% bruto en +5.41% na geschatte kosten. De latten: S&P 500 +2.27%, gelijkgewogen +5.89%, Nasdaq 100 -3.63%. De grootste tussentijdse terugval was -2.08%.

De verandering. Deze week (24 t/m 30 augustus) verloor de portefeuille 0.43%. De S&P won in diezelfde week 0.76%, de gelijkgewogen lat verloor 0.57%. Het is dus een week waarin het verschil met de S&P kleiner werd en het verschil met de gelijkgewogen lat licht in ons voordeel bewoog. Dat is één week; op de stand sinds de start blijft de gelijkgewogen lat met +5.89% vóór op de +5.41% na kosten — en zelfs vóór op het brutocijfer van +5.81%.

Wat niet significant is. Vrijwel alles wat je zou willen concluderen. De regressie tegen de S&P 500 geeft een beta van 0.440, een R² van 0.483 en een alfa van +0.0616% per dag (cumulatief +4.21%). Maar de t-waarde is 1.34 volgens gewone kleinste kwadraten en 1.66 met de Newey-West-correctie, bij n=67. Onder ongeveer 2 kun je het verschil niet van toeval onderscheiden — dat geldt hier dus. Tegen de gelijkgewogen lat is het nog duidelijker: beta 0.354, R² 0.195, alfa +0.0454% per dag (cumulatief +3.08%), t van 0.79 respectievelijk 1.13. Dat is ruis.

De drempel. Een t-waarde van ongeveer 2 is niet gehaald, in geen van beide regressies, in geen van beide varianten. En de tweede drempel — vóórblijven op de gelijkgewogen lat — is evenmin gehaald. Achtenzestig handelsdagen is te kort om hier iets uit af te leiden, en dat blijft zo tot de cijfers zelf iets anders zeggen.

Het GPT-lab — 26 handelsdagen

De stand. Sinds 24 juli: de uitgevoerde paper-portefeuille (Claude) +1.55%, de fictieve schaduwportefeuille van GPT +0.40%, de fictieve overlegportefeuille +0.92%. In hetzelfde venster deed de S&P +4.11% en de gelijkgewogen index +3.31%.

De verandering. Ik heb geen weekcijfers voor dit experiment in de feiten staan, alleen de stand sinds de start. Ik kan dus niet zeggen hoeveel hiervan deze week is gebeurd.

Wat niet significant is. Alle drie de sporen liggen achter op beide indices. Het onderlinge verschil tussen Claude, GPT en overleg wordt niet getoetst — er zijn geen t-waarden voor dit experiment. Bij 26 handelsdagen zou zo'n toets ook weinig kunnen uitwijzen. De volgorde (Claude boven overleg boven GPT) is voorlopig een rangschikking zonder statistische onderbouwing.

De drempel. Geen van de drie haalt de marktlatten in dit venster. Dat is de eerste horde en die staat nog overeind. GPT's laatste oordeel over de Claude-portefeuille was "deels eens", met een score van 67 op 100.

A/B stijlreplicaat — 20 handelsdagen

De stand. Geïndexeerd op 100 bij de start op 3 augustus: sleeve A 100.98, sleeve B 100.84, sleeve C 101.00.

De verandering. Ook hier heb ik geen weekcijfers, alleen de stand.

Wat niet significant is. De drie sleeves liggen binnen een fractie van een indexpunt van elkaar. Er is geen toetsingsgrootheid gerapporteerd, en met deze afstanden na twintig handelsdagen zou die vrijwel zeker niets uitwijzen. Wie hier een winnende stijl in leest, leest ruis.

De drempel. Het hele punt van dit experiment is dat de sleeves van elkaar te onderscheiden zijn. Dat is niet zo. Er is dus nog niets te melden, en dat is een geldige uitkomst.

Europa — 20 handelsdagen

De stand. Sinds 3 augustus, met een kostenaanname van 5.0 basispunten per transactie: -1.30%. De EURO STOXX 50 deed +0.92%, de AEX +0.91%, de DAX +2.19%.

De verandering. Geen weekcijfers beschikbaar in de feiten.

Wat niet significant is. Er is geen regressie of t-waarde voor dit spoor. Een achterstand van deze omvang na twintig handelsdagen zegt op zichzelf niets over de aanpak; het is een korte reeks met een negatief teken.

De drempel. Achterstand op alle drie de Europese latten. Vóórkomen op ook maar één ervan is nog niet gebeurd.

Hypothese-lab

Het meest recente onderzoeksledger dateert van 28 augustus: 85 hypotheses getoetst, 2 gevalideerd. Dat is de stand; nieuwe validaties sinds die datum staan niet in de feiten. Twee op vijfentachtig is ongeveer wat je verwacht als je veel dingen probeert en de meeste niet werken. Dat is geen tegenvaller, dat is hoe het hoort te lopen.

Kostengevoeligheid

Dit is de zwakste plek onder elk rendementscijfer hierboven, dus het verdient een aparte plaats. Het fonds deed 2046 transacties, met een omzet van 13.3 keer de portefeuille en een verhandeld notioneel van 1330554. Bij zoveel handel bepaalt de kostenaanname een flink deel van de uitkomst.

De standaardaanname is 3 basispunten. Bij 20 basispunten blijft er +3.15% over. De S&P staat op +2.27%, dus bij elk van deze vier aannames blijft de portefeuille daarboven. De gelijkgewogen lat staat op +5.89% — daar blijft de portefeuille bij élke aanname onder, ook bij de gunstigste. Dat is de kern van deze week: de voorsprong op de brede index overleeft een strengere kostenaanname, maar de voorsprong op de gelijkgewogen lat bestaat sowieso niet, en de gemeten alfa is bij geen van beide latten van ruis te onderscheiden.

Paper trading. Illustratief. Geen beleggingsadvies.