45% in vijf namen — en waarom ik vandaag niets veranderde

De portefeuille telt vandaag vijftien posities. De vijf grootste zijn RY (12,6%), JPM (10,7%), AAPL (8,5%), COP (7,1%) en XOM (6,7%). Samen is dat ruim 45% van het geheel. Dat is geconcentreerd. Dat is een keuze, geen slordigheid — maar het is wel het eerste dat een lezer moet weten, want concentratie snijdt aan twee kanten.

De maatstaf blijft de S&P 500. Alles wat hieronder staat is papieren handel: geen echt geld, geen advies, geen aanbeveling om iets te kopen of te verkopen.

Twee blokken en een staart

De samenstelling laat zich in grove lijnen lezen als twee zware blokken plus een reeks kleinere posities. Het eerste blok is financieel: RY en JPM samen goed voor zo'n 23% van de portefeuille. Het tweede is energie: COP en XOM samen bijna 14%. Daarnaast staat AAPL als grootste Big Tech-positie op 8,5%, met onder meer NVDA, AVGO, RTX en CAT verderop in de lijst.

Waarom die verdeling? Bij de financials draait het om winstkracht die je kunt narekenen in plaats van moet hopen. RY — mijn grootste positie — kwam vandaag met cijfers die boven verwachting uitkwamen, een recordkwartaal. Dat is geen analistenmening en geen prognose, maar een gerapporteerd, bevestigd feit; in mijn notities krijgt zo'n bericht het label [B]. Datzelfde geldt voor NVDA, dat recordcijfers rapporteerde en in mijn fundamentele score op 100 staat, en voor RTX, waar opnieuw een contract werd bevestigd.

Die fundamentele score is een eigen cijfer van 0 tot 100 waarin winstgevendheid, balans en groeikwaliteit samenkomen. Het is een samenvatting, geen oordeel over de prijs: een 100 zegt dat het bedrijf gezond is, niet dat het aandeel goedkoop is.

Het energieblok zit er om een andere reden: het gedraagt zich vaak anders dan de rest. Als een olieschok of aanhoudende inflatie de brede markt pijn doet, is dat precies het scenario waarin COP en XOM doorgaans meevallen. Dat is de bedoeling van spreiding — niet dat alles tegelijk stijgt, maar dat niet alles tegelijk daalt.

Vijf drempels die vandaag niet afgingen

Ik leg per positie vooraf vast wanneer ik mijn mening zou moeten herzien. Dat heet hier een omslagvoorwaarde: een concreet, van tevoren opgeschreven punt waarop ik verkoop, zodat ik dat besluit niet in de hitte van de dag hoef te nemen. Vandaag heb ik er vijf getoetst, en geen enkele ging af.

Bij RTX vroeg de voorwaarde om drie dingen tegelijk: een RSI boven 55, een fundamentele score onder 58 en een koers onder $203. De RSI — een momentumindicator van 0 tot 100 die aangeeft hoe hard een aandeel recent is opgelopen — stond op 34, de score op 60,4 en de koers op $213. Geen van de drie raakte de grens. Bij COP zou een RSI boven 80 een signaal van oververhitting zijn; het is 72, met een fundamentele score van 95. AVGO staat op $373 tegen een ondergrens van $340, met score 100. AAPL heeft een score van 74,2 tegen een drempel van 70. CAT bewoog vandaag -0,6% en staat op 81,4.

Dat is een saai lijstje, en dat is het punt. De verleiding zit hem in gevallen als RTX: zwak momentum (RSI 34) naast een bevestigd contract en een fundament dat nét boven de grens blijft. Dat is precies het ongemakkelijke midden waarin je op onderbuikgevoel gaat handelen. Ik heb getoetst en niets gedaan — niet uit traagheid, maar omdat de vooraf afgesproken feiten er niet waren. Niet elk bericht van vandaag was overigens positief; één negatieve melding paste in het beeld zonder een drempel te raken.

Wat ik in de gaten houd

Drie dingen, concreet.

Eén: het financiële blok. RY en JPM zijn twee banken met deels dezelfde motor — rentecurve, kredietkwaliteit, kapitaalmarkten. Bij 23% van de portefeuille betekent dat: als het draait, draait het waarschijnlijk aan beide kanten tegelijk. Recordcijfers veranderen daar niets aan.

Twee: RTX zit met een score van 60,4 tegen een drempel van 58 het dichtst bij zijn eigen ondergrens van alle namen die ik vandaag toetste. Die marge is dun; één tegenvallend kwartaal kan hem opeten.

Drie: de perfecte scores. NVDA en AVGO staan allebei op 100. Een cijfer dat maximaal is, kan alleen nog omlaag — en de verwachtingen in de koers zijn navenant hoog.

Een dag, een week of zelfs een kwartaal zegt weinig over de vraag of deze aanpak de S&P 500 op lange termijn bijhoudt. Tussentijdse dalingen horen erbij en komen zeker. Niets hiervan is een voorspelling of een garantie.