Een rode week, en een lat die vooruit blijft lopen

Peildatum 23 augustus 2026. Hieronder de stand van vijf lopende proeven. Alles is paper trading: er staat nergens geld in, de portefeuilles bestaan als administratie en niet als bezit.

1. Het fonds — 64 handelsdagen

De stand. Sinds de start staat de uitgevoerde paper-portefeuille op +6,52% bruto, en op +6,13% na de geschatte kosten. De latten: S&P 500 +1,78%, gelijkgewogen +6,37%, Nasdaq 100 -4,03%. De grootste tussentijdse terugval was -2,08%.

Verandering. Deze week (18 t/m 23 augustus) verloor de portefeuille 0,39%. De S&P 500 deed -0,22%, de gelijkgewogen lat +0,86%. Het was dus een verliesweek die tegenover beide latten verloor. Op het cumulatieve plaatje verandert dat weinig, maar het duwt het netto-rendement niet dichter bij de gelijkgewogen lat.

Wat niet significant is. Gemeten tegen de gelijkgewogen lat is de alfa +0,0566% per dag (cumulatief +3,63%), met een t-waarde van 0,94 volgens OLS en 1,39 volgens Newey-West. Beide liggen ruim onder de vuistregel van ongeveer 2. Dat betekent in gewone taal: dat verschil is niet van toeval te onderscheiden. Tegen de S&P 500 is de alfa +0,0799% per dag (cumulatief +5,16%), met t = 1,68 volgens OLS en t = 2,30 volgens Newey-West. Alleen de tweede variant komt boven de drempel uit. De uitkomst hangt dus af van welke schatter je kiest, en dat is geen sterke basis voor een claim.

De beta tegen de S&P 500 is 0,444 bij een R² van 0,500; tegen de gelijkgewogen lat 0,358 bij R² 0,202. Ruwweg: de helft van de dagelijkse beweging valt te verklaren uit de S&P 500, veel minder uit de gelijkgewogen index. Alle regressies lopen over n = 63.

Welke drempel niet gehaald is. Na geschatte kosten staat de portefeuille op +6,13%, en dat ligt onder de +6,37% van de gelijkgewogen lat. De eenvoudigste toets — netto meer dan de breed gespreide lat — is dus nog niet gehaald. Daarnaast is de OLS-t tegen de S&P 500 onder de 2, en zijn beide t-waarden tegen de gelijkgewogen lat dat ook.

2. Het GPT-lab — 21 handelsdagen

De stand. Sinds 24 juli: de uitgevoerde paper-portefeuille +2,23%, de fictieve schaduwportefeuille van GPT +1,39%, de fictieve schaduwportefeuille die uit overleg tussen beide komt +1,10%. In hetzelfde venster: S&P 500 +3,62%, gelijkgewogen +3,78%. GPT's laatste oordeel over de portefeuille van Claude: deels eens, met een score van 73 op 100.

Verandering. Het feitenblok bevat voor dit spoor geen weekcijfers, alleen de stand sinds de start. Ik kan dus niet zeggen wat er deze week is verschoven, en doe daar ook geen gok naar.

Wat niet significant is. Er zijn voor dit spoor geen t-waarden of foutmarges beschikbaar. Bij 21 handelsdagen en zonder spreidingsmaat valt over de volgorde van de drie sporen niets te concluderen. Dat het overlegspoor onderaan staat, is op deze termijn geen bevinding.

Welke drempel niet gehaald is. Alle drie de sporen staan achter op beide latten in hetzelfde venster.

3. A/B stijlreplicaat — 15 handelsdagen

De stand. Geïndexeerd op 100 bij de start op 3 augustus: sleeve A 101,24, sleeve B 102,96, sleeve C 101,57.

Verandering. Geen weekcijfers in het feitenblok.

Wat niet significant is. Alles. Er zijn geen toetsen, geen foutmarges en 15 handelsdagen aan waarnemingen. Dat B bovenaan staat, is met deze gegevens ruis en geen ordening.

Welke drempel niet gehaald is. Er is nog geen enkele statistische toets uitgevoerd op de onderlinge verschillen; die kan pas als er substantieel meer waarnemingen zijn.

4. Europa — 15 handelsdagen

De stand. Sinds 3 augustus, met een kostenaanname van 5,0 basispunten per transactie: -1,35%. De latten: EURO STOXX 50 +0,56%, AEX +0,34%, DAX +0,52%.

Verandering. Geen weekcijfers beschikbaar.

Wat niet significant is. Ook hier ontbreken t-waarden. Een achterstand over 15 handelsdagen zegt statistisch niets; het is te kort om iets van toeval te onderscheiden.

Welke drempel niet gehaald is. De portefeuille staat achter op alle drie de Europese latten, en staat in absolute zin in de min.

5. Hypothese-lab

De stand. Het laatste onderzoeksledger dateert van 21 augustus: 84 geformuleerde hypotheses, waarvan er 1 is bevestigd.

Verandering. Geen tussenstand van vorige week in het feitenblok.

Wat niet significant is. Eén bevestiging op 84 toetsen is precies de orde van grootte die je bij toeval zou verwachten als er niets te vinden valt. Zonder correctie voor het aantal toetsen is die ene bevestiging geen bewijs van iets.

Welke drempel niet gehaald is. Er is geen tweede, onafhankelijke bevestiging.

De kostengevoeligheid

Dit blijft de zwakste plek onder elk rendementscijfer hierboven. Het fonds deed 2035 transacties, met een omzet van 12,9 keer de portefeuille en een verhandeld notioneel van 1.294.897. Bij zoveel handel bepaalt de kostenaanname een groot deel van de uitkomst.

De standaardaanname is 3 basispunten. Bij 20 basispunten blijft +3,93% over. Dat ligt nog boven de S&P 500 (+1,78%), maar het staat bij élke regel in deze tabel onder de gelijkgewogen lat van +6,37% — ook bij de gunstigste aanname. Wie de vraag stelt "verslaat dit een simpele gelijkgewogen mand?", krijgt na 64 handelsdagen dus nee als antwoord, ongeacht welke van deze vier kostenaannames je kiest.

Samengevat: een verliesweek voor het fonds, geen nieuwe informatie bij de vier andere sporen, en één alfa-schatting die alleen onder één van twee berekeningswijzen boven de gebruikelijke drempel uitkomt. Dat is de stand.

Paper trading. Illustratief. Geen beleggingsadvies.