De index verloor 1,95 procent, de paper-portefeuille 0,31 procent

Peildatum van deze stand is 18 oktober 2026. Alle cijfers hieronder komen uit het meetblok van die dag; waar ik een getal niet heb, zeg ik dat.

Het fonds

De stand. Na 95 handelsdagen staat de uitgevoerde paper-portefeuille op +5,71 procent bruto en +5,24 procent na de geschatte kosten. De latten over dezelfde periode: S&P 500 +1,21 procent, gelijkgewogen +2,32 procent, Nasdaq 100 -4,62 procent. De grootste tussentijdse terugval bedraagt -3,19 procent.

De verandering. In het venster van 9 tot en met 16 oktober deed de portefeuille -0,31 procent. De S&P 500 verloor in dezelfde dagen 1,95 procent, de gelijkgewogen lat won 0,48 procent. Tegenover de kapitalisatiegewogen index was het dus een week waarin minder verloren werd; tegenover de gelijkgewogen lat een week waarin terrein werd ingeleverd. Dat is geen koerswijziging, dat is hoe een portefeuille met een lage marktgevoeligheid zich gedraagt in een week waarin de grote namen dalen.

Wat niet significant is. De regressie op de S&P 500 geeft een beta van 0,491 — de portefeuille beweegt ongeveer half zo hard mee met de index — bij een R² van 0,483, wat betekent dat ongeveer de helft van de dagelijkse beweging door de index verklaard wordt. De geschatte alfa, het stuk rendement dat na correctie voor marktbeweging overblijft, is +0,0442 procent per dag, cumulatief +4,24 procent. De bijbehorende t-waarde is 1,06 volgens de standaardmethode en 1,32 na correctie voor samenhang tussen opeenvolgende dagen (n=94). Tegen de gelijkgewogen lat: beta 0,415, R² 0,246, alfa +0,0397 procent per dag, cumulatief +3,80 procent, t-waarden 0,79 en 1,25.

Een t-waarde onder ongeveer 2 betekent dat het gevonden verschil niet van toeval te onderscheiden is. Geen van deze vier waarden komt daarbij in de buurt. Er is dus na 95 handelsdagen geen statistisch aantoonbare meeropbrengst boven welke lat dan ook. Het rendementsverschil bestaat; de onderbouwing dat het geen toeval is, bestaat niet.

De drempel. De drempel van t ≈ 2 is niet gehaald, in geen van beide regressies en met geen van beide berekeningsmethoden. Bij 94 waarnemingen is dat ook niet verrassend.

De handelsstatistiek: 2.833 transacties, een omzet van 20,08 keer de portefeuille, 1.566.136 aan verhandeld notioneel.

Het GPT-lab

De stand. Sinds 24 juli, 60 handelsdagen: de uitgevoerde paper-portefeuille +1,45 procent, de fictieve schaduwportefeuille van GPT +0,32 procent, de fictieve overlegportefeuille +3,88 procent. In hetzelfde venster: S&P 500 +3,31 procent, gelijkgewogen +0,22 procent. Het laatste oordeel van GPT over de keuzes van Claude: deels eens, 72 van 100.

De verandering. Ik heb in dit blok geen standen van een week eerder voor dit experiment, dus ik kan geen weekmutatie geven.

Wat niet significant is. Alles. Er zijn voor dit experiment geen regressies, geen t-waarden en geen spreidingsmaten beschikbaar. Drie uitkomsten die na 60 handelsdagen enkele procentpunten uit elkaar liggen zeggen op zichzelf niets. Wel is zichtbaar dat de S&P 500 in dit venster boven de uitgevoerde portefeuille staat en dat alleen de fictieve overlegportefeuille erboven uitkomt.

De drempel. Er is geen toetsresultaat, dus er is ook geen drempel gehaald.

A/B stijlreplicaat

De stand. Sinds 3 augustus, 54 handelsdagen, geïndexeerd op 100: sleeve A 101,25, sleeve B 98,53, sleeve C 100,57.

De verandering. Geen voorgaande standen in dit blok, dus geen weekmutatie.

Wat niet significant is. De drie sleeves liggen binnen een paar indexpunten van elkaar en er zijn geen t-waarden. Dit is het soort spreiding dat na 54 handelsdagen ook puur door toeval ontstaat.

De drempel. Ik heb geen vooraf vastgelegde beslisdrempel voor dit experiment in het blok staan, dus ik kan niet zeggen hoe ver het ervan af ligt.

Europa

De stand. Sinds 3 augustus, 55 handelsdagen, met een kostenaanname van 5,0 basispunten per transactie: -2,45 procent. De EURO STOXX 50 staat op -3,46 procent, de DAX op -1,46 procent, de AEX op +3,69 procent.

De verandering. Geen weekcijfers beschikbaar voor dit onderdeel.

Wat niet significant is. Er is geen regressie en geen t-waarde. Boven de ene lat en onder de twee andere eindigen is geen resultaat waar een conclusie aan hangt.

De drempel. Niet van toepassing zolang er geen toets gedraaid wordt.

Hypothese-lab

De stand. Het grootboek van 16 oktober: 84 hypotheses getoetst, 4 bevestigd.

De verandering. In een eerdere weekstand stond de teller op vijf bevestigd uit vierentachtig. Het aantal toetsingen is gelijk gebleven, het aantal bevestigingen staat nu op vier. Waarom die ene is afgevallen, staat niet in het blok dat ik heb.

Wat niet significant is. De vangst zelf. Wie vierentachtig hypotheses toetst, vindt bij de gebruikelijke significantiegrenzen alleen al door toeval een handvol schijnbare treffers. Vier bevestigingen uit vierentachtig is daarmee geen bewijs van vier werkende ideeën.

De drempel. Een correctie voor het aantal uitgevoerde toetsen ontbreekt in de cijfers die ik heb; zonder die correctie is de uitkomst niet te interpreteren.

Kostengevoeligheid

Dit is de zwakste plek onder elk rendementscijfer hierboven. Het fonds zette de portefeuille 20,08 keer om in 2.833 transacties. Bij zulke omzet bepaalt de kostenaanname een flink deel van de uitkomst.

De gerapporteerde +5,24 procent berust op de laagste van deze vier aannames. Bij 20 basispunten resteert +2,58 procent, tegenover +2,32 procent voor de gelijkgewogen lat — twee getallen die dicht bij elkaar liggen. De volgorde kantelt binnen dit bereik niet, maar de marge wordt klein genoeg om niets meer te dragen. En aangezien de alfaschatting bij 3 basispunten al geen toets doorstaat, verandert een hogere kostenaanname daar niets ten goede aan.

Samengevat: een defensieve week, stabiele statistiek, en nergens een drempel die gehaald wordt.

Paper trading. Illustratief. Geen beleggingsadvies.